年3月23日，公司发布年报，公司年度实现营收、归母净利润和扣非净利润分别为.05/47.35/32.77亿元，同比增长28.7%、29.3%和20.6%。业绩符合预期。 经营分析 研发加大，新品快速放量，主业增长稳健。（1）公司年度营收增速28.7%，主要来自三大板块：其中，制药亿元、医疗器械与医学诊断59.38亿元以及医疗健康服务41.18亿元。（2）公司能够在优立通（非布司他片）、邦之（匹伐他汀钙片）等存量品种纳入集采，销售价格承压的情况下，营收与净利润都仍保持28%以上增速；主要源于汉利康（利妥昔单抗注射液）汉曲优（注射用曲妥珠单抗）、苏可欣（马来酸阿伐曲泊帕片）等新品种持续放量的贡献；其中，汉利康营收16.9亿元，同比增长.33%，汉曲优和苏可欣分别营收9.3和4.26亿元。（3）截至年2月末，公司引入的德国mRNA疫苗在港澳台地区累计接种超过万剂，助力抗疫。 创新成果落地，惠及更多患者；中国首个细胞治疗药物奕凯达销售稳健推进。 （1）公司年度研发投入49.75亿元，同比增长24.28%；其中，研发费用33.59亿元，同比增长36.1%。（2）截至年2月末，合营公司复星凯特的奕凯达（阿基伦赛注射液）已列入23个省市的城市惠民保和超过40项商业保险，备案的治疗中心已达75家。（3）截至年末，公司自主研发的注射用青蒿琥酯，海外销售过2亿支，救治全球过万重症疟疾儿童。 国际合作推进，新冠药物MPP许可与领先的mRNA技术平台有待落地中。 （1）年1月及3月，公司先后获得默克与辉瑞的新冠小分子药物的MPP许可生产原料药及成品药。（2）据公司年5月9日公告，其与BioNTech的合资公司计划，一旦落地，将获得国际领先的mRNA疫苗生产技术与专利许可等。我们将密切 盈利预测与投资建议 我们预计公司/23/24年营收.56/.74/.83亿元，归属母公司净利润55.68/66.01/78.57亿元，EPS2.17/2.58/3.07元。公司目前股价对应22/23/24年23/20/16xPE，维持“买入”评级。 风险提示 新药研发及上市进程不达预期、集采等政策影响产品盈利能力的风险。
