“昆药集团”前身是云南医药集团旗下的昆明制药厂，其成立于上世纪50年代，年在上交所上市，主营产品为三七、青蒿素、天麻素等系列植物药。
作者：资隽勤
近日，昆明制药集团股份有限公司的控股股东华立医药集团有限公司及其一致行动人华立集团签署了《股份转让协议》，约定将各自持有的27.56%、0.44%股权转让至华润三九医药股份有限公司。
若转让完成，“华润三九”将成为“昆药集团”控股股东。“昆药集团”实际控制人由汪力成变更为国务院国资委。
自股权转让公告发出起，“昆药集团”的股价连续三个交易日涨停，由10.76元/股涨至14.32元/股。
业绩稳步增长
“昆药集团”前身是云南医药集团旗下的昆明制药厂，其成立于上世纪50年代，年在上交所上市，主营产品为三七、青蒿素、天麻素等系列植物药。彼时，三七系列药品的营收占比为27%，与其化学药占比相差无几，在其各类天然植物药中位居第一。
华立医药集团有限公司控股股东华立集团股份有限公司涉及危险化学品经营、对外工程承包、实业投资、国内和国际贸易、食品经营、设备租赁等多项业务经营。自年起，“华立医药”便陆续收购云南红塔投资有限责任公司、云南医药集团有限公司、昆明科耀投资有限公司对“昆药集团”的持股，并于两年后稳居“昆药集团”控股股东“宝座”。其为健民药业集团股份有限公司控股股东，后者旗下主打龙牡壮骨冲剂、健脾生血颗粒等产品。
在“华立医药”控股昆药集团的这些年里，除年受到疫情影响外，“昆药集团”营业收入每年都保持增长。据Wind数据显示，“昆药集团”年营收为6.8亿元，年营收达到82.5亿元，高于A股市场70多家涉中药生产企业营收平均水平。
“昆药集团”归母净利润于年突破1亿元大关，去年达到5亿元，几乎与A股市场涉中药企业归母净利润算术平均值持平。公司旗下聚焦于中药研制领域的全资子公司昆明中药厂有限公司实现归属上市公司股东净利润5亿元，同比增长11.12%；聚焦于骨风肾疾病治疗领域（骨科、风湿科、肾科）的子公司贝克诺顿制药公司实现归属上市公司股东净利润4千多万元，同比增长17%，创下历史新高；负责医药流通领域的子公司昆药商业有限公司实现归属上市公司股东净利润3千多万元，同比增长9%。
另外，“昆药集团”加权平均净资产收益率（ROE）自年起都保持在9%以上、年达到11%，资产负债率近3年来都保持在45%以内。
植物医药成为亮点
一直以来，“昆药集团”从未停止自身核心业务的开拓，目前形成4大核心业务板块，分别是以三七总皂苷系列、天麻素系列、青蒿系列为主的植物药系列产品板块，以舒肝颗粒、板蓝根清热颗粒、参苓健脾胃颗粒等为主的中成药板块，以骨关节健康、免疫抑制、抗生素等领域为主的化学药板块，以及以医药分销业务为主的医药流通板块。其产品覆盖心脑血管、消化系统、骨科、感染等治疗领域。
其中，抗疟化学药青蒿素以及中成药三七血塞通等是“昆药集团”旗下的亮点产品。
年，华立集团将北京华方科泰医药有限公司、重庆华方武陵山制药有限公司和湘西华方制药有限公司装入上市公司昆药集团，使后者的青蒿素抗疟疾产品也远销海外，销售网络已覆盖12个亚洲国家、1个大洋洲国家、40多个非洲国家、2个欧洲国家、1个北美国家及1个拉丁美洲国家。
年，为打造成中国中药品牌TOP10，“昆药集团”塑造“昆药血塞通”和“昆中药”系列口服产品为品牌重点突破的“两柄尖刀”。
“昆药集团”血塞通系列药物主要通过三七制剂进行卒中防治，口服系列产品在年实现销售收入共计9.4亿元，其中的核心产品昆药血塞通软胶囊实现销售收入6亿元、同比增长28%，生产量和销售量分别为6.7亿粒、5.7亿粒，同比增长37%、40%。
同年底，该系列中的注射用（冻干）血塞通在19省中成药集中带量采购中中标，引起价格降幅超过50%，成为了“昆药集团”未来需面对的不确定性因素之一。
“昆中药”系列名称取自全资子公司昆明中药厂有限公司名称与肇启年份，该系列以参苓健脾胃颗粒、舒肝颗粒药品为核心，年分别实现销售收入2.7亿元、1.9亿元。其中，参苓健脾胃颗粒进入了中国城市实体药店终端消化系统中成药产品TOP20行列。
据年年报，“昆药集团”研发投入为1.3亿元，相关在研药物项目进展顺利。其三七血塞通系列二次开发补充申请项目获国家药监局批准，自主研发的适用于缺血性脑卒中的中药1类新药临床I期已完成单次给药耐受性的试验观察，与中国中医科学院屠呦呦团队合作、研发适用于治疗自体免疫疾病系统性红斑狼疮的双氢青蒿素片也已完成全部临床病例入组，其全资子公司贝克诺顿的仿制药阿法骨化醇软胶囊通过一致性评价、成为该品种第二家过评企业。
但是，“昆药集团”的销售费用也不断走高，10年时间翻了近6倍，从年的3.94亿元增长到年的23.73亿元，其中，市场推广费占比高达82.6%。
齐力打造三七产业链
华润医药集团有限公司属于在香港的三大央企之一华润集团有限公司。年10月，“华润医药”登陆港股，上市之初就确定将大部分募集资金用于医药商业的并购。此后，“华润医药”及其控股子公司开始了收购之路。
据其
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